上市公司将自有资金投入证券市场 ,往往伴随着投资者热议:这究竟是理性理财,还是不务正业?
事实上,用闲置资金参与证券投资 ,本就是上市公司资金管理的可选路径之一 。而公司投资行为是否合理,关键在于其能否把握好“度”与“序 ”,在提升资金效率与坚守主业之间找到平衡点。
对现金流充裕 、短期内无大规模扩产计划的上市公司而言 ,让“趴”在账上的闲置资金动起来,是市场化配置资源的题中应有之义。一些企业通过投资上下游产业链标的,不仅可以获得财务回报 ,还深化了供应链合作 。这种“战略协同型投资”,更显出上市公司使用资金的巧思。
然而,也有部分上市公司的投资行为失了分寸。有的上市公司将大额资金押注高波动成长股,单季度投资收益甚至超过主营业务利润 ,被投资者调侃“炒股成了主业 ” 。有的上市公司在市场狂热时跟风追涨,行情反转后陷入浮亏,拖累整体业绩。更值得警惕的是 ,若因证券投资影响主业投入,可能为上市公司埋下长期竞争力弱化的隐患。归根到底,上市公司的核心价值源于主营业务的深耕 ,而非资本市场的短期博弈 。
理性看待这一现象,笔者认为上市公司的“炒股经”需聚焦三个核心维度:
其一,投资规模是否可控。若资金占比过高 ,甚至动用信贷资金加杠杆,投资风险有可能向经营领域传导;反之,用小比例闲置资金进行低风险配置 ,则更易掌握主动权。
其二,投资逻辑是否清晰。上市公司在开展证券投资前首先需要明确,是为了短期现金管理,还是服务于长期战略布局 。前者需优先考虑安全性 ,后者则需考量与主业的协同性,避免盲目跟风。
其三,决策过程是否透明。完备的董事会审议程序、充分的信息披露、专业的投资团队和科学的投资决策机制 ,既是对股东知情权的尊重,也能通过内部监督防止非理性投资 。相关上市公司须严格按规定进行信息披露,打消投资者的疑虑。
投资者对于上市公司参与证券投资的看法 ,往往是“实质重于形式”。对于主业稳健 、投资行为审慎的上市公司,即便短期收益波动,也能获得资本市场长期信任;而主业疲软却热衷“炒股 ”的上市公司 ,往往难逃估值折价 。
说到底,上市公司的“炒股经”本质上是“守正”与“出奇 ”的平衡艺术。“守正”是守住主业的根本,无论投资收益多诱人 ,研发、生产、市场拓展的核心地位不可动摇;“出奇”是用活闲置资金,在风险可控的前提下释放资金效能。优秀的舵手既不会让船帆闲置,也不会为了追逐洋流而偏离航向 。上市公司的管理智慧,在于让每一分钱都服务于长远发展 ,而非被短期利益牵着走。
在资本市场日趋成熟的今天,上市公司不必将证券市场视作“禁地”,也不可将其当成“捷径 ”。只有将证券投资作为主业发展的有益补充 ,坚持理性投资原则,上市公司才能有效优化资源配置,为股东创造持续且稳定的回报 。
(文章来源:证券日报)
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